运力持续缩减，夏末淡季临近

全球货运量连续第二周萎缩，第33周（8月10日至16日）各主要起运地的货运量普遍较前一周下降，运价与前一周持平，运力再次萎缩，燃油价格有所上涨。

根据WorldACD发布的最新数据，第33周全球货运量较前一周下降5%，除中南美洲（CSA）因鲜花出口增长录得+2%的增长外，其他所有发货地均出现萎缩。欧洲和亚太地区跌幅最大（分别为-6%），非洲为-5%，中东与南亚（MESA）和北美均为-4%。

此前一周，全球货运量已录得-2%的周环比跌幅，本周跌幅进一步扩大。2Wo2W（第32-33周与第30-31周）对比显示，全球货运量出现下滑4%，几乎所有主要航空货运干线均出现下滑，其中亚太区域内的跌幅最大（-10%），至欧洲、北美和MESA的运量分别下跌5%至3%。从欧洲和北美发往主要目的地的货量大多出现下滑，仅发往中南美洲（CSA）的货量有所增长；中东与南亚（MESA）至欧洲（-10%）和至亚太地区（-8%）的货运量跌幅显著。

与去年同期相比，全球货运量增长3%，各区域表现各异：中东与南亚（MESA）以+6%领涨，欧洲以+5%紧随其后，中南美洲（CSA）和北美介于+1%至+6%之间，非洲和亚太地区均为+1%。

一、全球及各区域货运量变化

二、2Wo2W（第32-33周 与 第30-31周）全球及各区域货运量变化

• 全球整体：下跌4%
• 亚太地区：下跌10%（跌幅最大）
• 亚太至欧洲：下跌5%
• 亚太至北美：下跌3%
• 亚太至中东和南亚（MESA）：下跌3%
• 中东与南亚（MESA）至欧洲：下跌10%
• 中东与南亚（MESA）至亚太地区：下跌8%
• 欧洲至北美/中东和南亚（MESA）：下跌
• 欧洲至中南美洲（CSA）：增长
• 北美至主要市场：下跌
• 北美至中美洲和南美洲（CSA）：增长 

报告中的图表包含了我们对航空货运市场发展的最新解读。

亚太至欧美航线持续分化

在经历了前一周-3%的下跌后，第33周亚太至美国的货运量再次下降4%。受盂兰盆节（8月13日至16日）及热带风暴“灿鸿”的影响（导致东京羽田和成田机场数十个航班取消），货运量骤降33%，领跌全场。韩国是唯一实现正增长的始发地（+12%），越南持平，其他始发地的跌幅在-1%至-6%之间，其中印尼跌幅最大（-14%）。

亚太至欧洲的货运量较上周有所下降5%，日本同样领跌（-53%）。除马来西亚、台湾和印度尼西亚外，其他出发地均录得下跌，跌幅从香港的-1%到新加坡的-10%不等。

自第25周（6月22日至28日）以来，亚太至欧洲的货运量持续下滑（仅第29周持平），这与波动性更大的亚太至美国货运趋势形成了鲜明对比。同比差距更为显著：第33周至欧洲的货运量下降-14%，且自第28周以来一直处于-9%至-13%的下跌区间；而截至美国第33周年同比+14%，自第26周以来，始终保持在+10%至+15%的稳健增长区间内。

造成这种分化核心因素在于：欧盟最低免税额政策终止后，从香港和中国大陆发往欧洲的电商货量大幅下滑；而人工智能相关需求的持续走强则持续提振了从亚洲发往美国的货量，进一步拉大了这两条航线的增长差距。

一、亚太地区至美国的货运量变化（周环比）

二、亚太至欧洲货运量变化（周环比）

三、亚太至欧美货量走势对比 

• 亚太欧洲至
  • 近期周环比趋势：自第25本周以来持续下跌（仅第29周持平）
  • 同比（第33周）：-14%
  • 年同比趋势：自第28本周以来一直处于-9%至-13%的下跌区间
• 亚太至美国
  • 近期周环比走势：波动较大，涨跌互现
  • 同比（第33周）：+14%
  • 年同比趋势：自第26本周以来一直处于+10%至+15%稳健增长区间

中东和南亚的出口也呈现分化态势

从中东和南亚（MESA）运往欧洲的货运量较上周有所下降3%，迪拜+12%的增长被孟加拉国（-13%）、斯里兰卡（-5%）和印度（-3%）的下滑所抵消。运往美国的货量较上周下降13%，主要受孟加拉国（-29%）和印度（-13%）两位数暴跌的拖累。

从同比来看，第33周从中东和南亚（MESA）至欧洲的货运量出现下滑5%，除印度（+12%）外，各始发地均出现两位数跌幅。运往美国的货量同比增长16%，印度（+29%）的增长抵消了其他出发地的跌幅。

一、中东与南亚（MESA）至欧美地区的货运量变化（周环比） 

• MESA至欧洲：下跌3%
  • 上涨：迪拜+12%
  • 下跌：孟加拉国-13%，斯里兰卡-5%，印度-3%
• MESA至美国：下跌13%
  • 下跌：孟加拉国-29%，印度-13%

二、中东与南亚（MESA）至欧美地区的货运量变化（同比）

• MESA欧洲：下跌5%
  • 上涨：印度+12%
  • 下跌：其他出发地的跌幅均为两位数
• MESA至美国：上涨16%
  • 上涨：印度+29%（抵消了其他地区的下跌）

燃油成本与运力收缩支撑运价保持稳定

尽管大多数空运干线货运量出现下滑，运价仍保持坚挺，从上周的$2.96微升至$2.97，周环比及两周环比基本持平，这主要得益于航空燃油价格上涨抵消了货运量下滑的影响。

运力收缩是另一个支撑因素，第33周全球运力较前一周有所下降1%，这是连续第二周出现萎缩，也是过去四周内第三次录得-1%的跌幅。亚太地区运力下降-2%，欧洲、北美和中南美洲（CSA）均收窄1%，中东与南亚（MESA）及非洲则分别扩大2%和1%。

运价方面，北美和中东及南亚（MESA）各下降2%，中南美洲（CSA）持平，欧洲上涨1%，非洲和亚太地区各上涨2%。从同比来看，各主要始发地的涨幅介于+18%至+23%之间，其中中东与南亚（MESA）以+47%领涨，中南美洲（CSA）为+8%。

亚太至美国的即期运价周环比微涨1%，多数始发地变动在0%至+2%之间，印尼+12%涨幅显著，泰国、越南和韩国则出现下跌。至欧洲的运价较上周持平，各始发地波动范围在-4%至+2%之间，其中日本跌幅最大，达-16%。

中东与南亚（MESA）至美国的即期运价周环比下降1%，至欧洲-2%。在前往美国的航线上，斯里兰卡+5%，印度-1%，迪拜-2%，孟加拉国持平。在前往欧洲的航线上，印度持平，其他地区下跌-1%至-5%。同比来看，至欧洲上涨+54%，至美国上涨+56%。

总体而言，过去两周的市场走势与去年同期高度相似——货运量以中个位数下滑，运力变化不大，运价小幅上涨。如果这一平行趋势持续下去，第34周有望出现反弹，但当前市场仍充满变数。

一、全球运力变化（周环比）

• 全球整体：下跌1%（连续第二周，过去四周内第三次）
• 亚太：下跌2%
• 欧洲：下跌1%
• 北美：下跌1%
• 中南美洲（CSA）：下跌1%
• 中东与南亚（MESA）：上涨2%
• 非洲：上涨1%

二、全球及各区域运价走势

三、亚太即期运价变动（周环比）

• 亚太至美国：小幅上涨1%
  • 上涨：印度尼西亚+12%，多数始发地0%~+2%
  • 下跌：泰国、越南、韩国
• 亚太至欧洲：持平
  • 各始发地-4%至+2%区间波动
  • 日本-16%跌幅最大

四、中东与南亚（MESA）即期运价变动（周环比）

• • MESA美国：下跌1%
    • 斯里兰卡+5%，印度-1%，迪拜-2%，孟加拉国持平
  • MESA欧洲：下跌2%
    • 印度持平，其他地区-1%至-5%

同比：至欧洲+54%，前往美国+56% 

五、市场格局解读 

• 货运量：连续第二周萎缩，夏末淡季效应加速显现；中南美洲（CSA）鲜花出口是唯一的亮点
• 亚太至欧美：分化持续扩大，欧盟新规 vs AI需求带来的结构性影响日益凸显
• 中东与南亚（MESA）：欧美市场同样呈现分化态势，印度成为该地区的增长引擎
• 运力：持续收缩，为运价提供了底部支撑
• 运价：在货运量下滑的情况下仍保持坚挺，燃油成本与运力收缩共同支撑
• 季节性规律：与去年同期高度相似，第34本周可能出现反弹