货运量与运力保持平稳，运费保持稳定

第36周，全球空运货运量较前一周下降1%，主要原因是中东局势再度升级，以及东南亚出口受到该地区多个国家节假日的影响。运价基本持平，运力的小幅下降为运价提供了支撑，而油价上涨正对燃油附加费形成上行压力。

根据WorldACD发布的最新数据，第36周（8月31日至9月6日），三个地区的货运量较前一周均出现下滑，其中中南美洲（CSA）跌幅最大（-4%），北美和亚太地区分别下降 （-3%）和（-1%）。欧洲、中东及南亚（MESA）的货运量持平，非洲成为唯一录得小幅增长的起运地（+1%）。

与去年同期相比，全球货运量增长了 7%，所有地区均实现增长。北美同比增长18%，其他地区均实现个位数增长。北美显著增长的部分原因在于美国和加拿大的劳动节——2025年该假期落在第36周，而今年则落在第37周。

过去一周的周环比走势与前几周的趋势出现分化：全球货运量增长3%，主要得益于亚太和非洲地区各增长6%，以及北美和中南美洲（CSA）实现低个位数增长；而欧洲（-2%）和中东及南亚（MESA）（-1%）的货运量则出现萎缩。2Wo2W（第35-36周与第33-34周）对比显示，亚太地区至所有航线的货运量均实现增长，北美至欧洲（+5%）和至中南美洲（CSA）（+4%）的货运量均出现增长。欧洲则相反，所有航线的货运量均出现下滑：至北美和中南美洲（CSA）各下降1%，至亚太和非洲各下降3%，至中东与南亚（MESA）下降4%。

全球及各区域货运量变化

注：北美+18%部分受劳动节日期差异影响（2025年的劳动节在第36周，今年在第37周）

报告中的图表包含了我们对航空货运市场发展的最新解读。

局势紧张加上节假日，导致货运量增长受限

波斯湾地区战事重燃，影响了中东与南亚（MESA）地区进出港货量，而运往欧洲和美国的货量周环比均持平。迪拜至美国的货量下降了 19%，印度至美国的货量持平，至欧洲的货量则增长了 1%。

从同比来看，MESA至美国的货运量增长了25%，主要得益于印度（+42%）和孟加拉国（+21%）的推动，这在一定程度上反映了去年美国劳动节日期较早。至欧洲的货运量下降了6%，受迪拜（-61%）和孟加拉国（-5%）运量萎缩的拖累。

亚太地区至美国的货运量较上周下降3%，至欧洲的货运量持平。越南（8月29日至9月2日国庆假期）和马来西亚（9月1日国庆日）的公共假期是影响因素之一。在运往美国方面，越南跌幅最大（-23%），马来西亚和新加坡分别下降11%。在运往欧洲方面，马来西亚（-27%）和越南（-24%）跌幅最大。

一、中东与南亚（MESA）至欧美地区的货运量变化（周环比）

• MESA至欧洲：持平
• MESA至美国：持平
• 迪拜至美国：-19%
• 印度至美国：持平
• 印度至欧洲：+1%

二、中东与南亚（MESA）至欧美地区的货运量变化（同比）

三、亚太至欧美货运量变化（周环比）

• 亚太至美国：-3%
• 亚太至欧洲：持平
• 越南至美国：-23%（跌幅最大）
• 马来西亚至美国：-11%
• 新加坡至美国：-11%
• 马来西亚至欧洲：-27%（跌幅最大）
• 越南至欧洲：-24%

中国货运量正缓慢好转

在推动亚太至欧洲货运量增长的始发地中，香港以6%的周环比增幅领跑，实现连续第三周增长，结束了自6月中旬以来除第21周（6月15日至21日）小幅增长1%之外的持续下跌态势。此前货运量的暴跌主要归因于欧盟限制电商进口的举措。尽管近期有所好转，但香港至欧洲的货运量同比仍下降了26%，跌幅远大于亚太其他始发地。

中国大陆的出港货量同样受到欧盟电商进口新规的影响，但在第32周（8月3日至9日）恢复了周环比增长，此后以低个位数百分比持续增长，至第36周，同比跌幅收窄至5%。

香港及中国大陆至欧洲的货运量变化

运力保持稳定

欧洲电商货运量骤降，促使货机运力迅速从亚太至欧洲航线重新调配至跨太平洋航线。第36周，亚太和北美航线的运力均较前一周下降1%，中南美洲（CSA）运力下降3%。非洲、中东及南亚（MESA）运力增长1%（尽管海湾地区下降2%），欧洲运力持平。

全球运力下降1%，延续了自第26周（6月22日至28日）以来的走势——周环比在+1%至-1%之间波动。这表明新宽体机的交付仍受制于制造商的供应链问题。运力相对稳定，加之货机从疲软市场向活跃市场的重新调配，成为近期运价相对稳定的重要支撑因素，这一趋势在上周得以延续。

全球及各区域运力变化（周环比）

运价保持稳定，但上行压力正在积聚

第36周运价基本持平，全球市场平均运价从前一周的 $2.99微升至$3.00。非洲、欧洲以及中东与南亚（MESA）地区的运价保持不变，亚太和中南美洲（CSA）上涨 1%，北美下跌 2%。2Wo2W（第35-36周与第33-34周对比）全球运价上涨1%，主要受中东与南亚（MESA）（+3%）和中南美洲（CSA）（+1%）的推动。

亚太至美国的即期运价周环比上涨 2%，至欧洲上涨 3%。在欧洲航线上，亚太地区多数起运地的运费均有所上涨，其中台湾涨幅最大（+7%），中国大陆和泰国紧随其后（均为+6%）。前往美国的航线方面，多数起运地涨幅为个位数，而韩国、越南和新加坡则出现下跌。同比来看，至欧洲的运价上涨了 15%，至美国的运价上涨了 40%。

中东与南亚（MESA）至美国的整体运价较上周下跌 2%，尽管斯里兰卡和迪拜出现上涨，但平均运价仍比去年同期高出近 60%。在前往欧洲的航线上，迪拜和印度的低个位数涨幅抵消了孟加拉国和斯里兰卡的跌幅，平均运价与前一周持平。

然而，伊朗与美国之间的冲突再度升级，推动油价突破$100/桶大关，这预示着航空燃油成本及燃油附加费将进一步上涨。

一、全球及各区域运价走势（周环比）

二、亚太至欧美即期运价变动

三、中东与南亚（MESA）至欧美即期运价变动

四、市场格局解读

• 全球货运量：周环比下降1%，受中东局势与东南亚假期双重影响；年同比上升7%，仍保持稳健增长
• 中欧航线：香港连续三周回升，中国大陆缓慢好转，但香港同比仍大幅下滑
• 中东与南亚（MESA）：印度表现稳健 vs 迪拜疲软，区域分化加剧
• 全球运力：±1%，窄幅波动，货机灵活调配，新宽体机交付受限
• 全球运价：维持在 $3.00 水平，但油价突破 $100 为未来上涨埋下伏笔
• 区域差异：亚太至所有航线的客运量增长 vs 欧洲至所有航线的客运量下降